Pequenos investidores aumentam a incerteza no mercado do ouro

O Banco Central Europeu afirma que as tendências históricas de activos de refúgio, como o ouro, não se repetem e que há maior exposição de investidores de retalho, o que aumenta a volatilidade.
A guerra no Médio Oriente trouxe incerteza, mas o ouro tem mostrado movimentos acentuados, com o BCE apontando para fatores como a venda de ouro por bancos centrais para sustentar moedas.
A Turquia Vendeu ouro este ano para apoiar a lira, contribuindo para manter o ouro longe dos seus máximos anteriores.
A Generali Investments aponta que o ouro foi “vítima do seu próprio sucesso”, devido a lucros realizados e a uma onda de saídas de fundos de investimento transaccionáveis (ETFs) norte-americanos.
O BCE prevê que a volatilidade possa aumentar com a emergência de ouro tokenizado e com activos garantidos por ouro usados em algumas stablecoins, embora veja o ouro como proteção no médio prazo; o preço esteve abaixo de 4.500 dólares por onça.

O ouro volta a justificar a visão do BCE: não funciona como ativo de refúgio absoluto nem reage da mesma forma em situações de tensão geopolítica. A recente incerteza no Médio Oriente coincide com movimentos de venda de ouro por alguns bancos centrais, o que tem pesados impactos no preço.

O BCE, no seu relatório de estabilidade financeira, aponta que bancos centrais venderam ouro para sustentar moedas, ajudando a afastar o metal dos máximos históricos. A Turquia foi um exemplo, vendendo ouro para apoiar a lira diante da crise causada pela invasão e pelas respostas regionais.

Além disso, o BCE nota que há mais investidores de retalho expostos à evolução do ouro, aumentando a sensibilidade a movimentos de preço. A volatilidade manteve-se elevada, com o metal a situar-se abaixo de 4500 dólares por onça em momentos recentes.

Contexto de mercado e riscos

Uma análise da Generali Investments ressalta que o ouro se tornou “vítima do seu próprio sucesso”: bancos centrais utilizaram reservas e houve uma onda de lucros no início do ano, especialmente nos ETF americanos, que reduziram a exposição.

A instituição financeira aponta ainda para a maior participação de investidores de retalho, o que pode amplificar oscilações. O BCE teme que isso torne o ouro mais sensível a choques de mercado e a instrumentos tokenizados.

Perspectivas e instrumentos

O BCE mantém a visão de que o ouro oferece proteção a médio prazo contra incerteza geopolítica e riscos soberanos, mas reconhece que o curto prazo é ditado por condições de mercado. A tendência de volatilidade pode persistir.

A autoridade aponta ainda que as correlações entre acontecimentos e preços de ativos tornaram-se menos previsíveis. O uso de ativos garantidos por ouro em plataformas de criptoativos é um fator adicional de monitorização.