Investir em ações de clubes de futebol compensa? Índice Pelé aponta resposta

O Índice Pelé acompanha 18 clubes europeus cotados em bolsa desde 1998 e, na época 2025/26, rendeu 0,4% vs 27% das ações globais e 17% europeias.
Desde 1998, o Índice Pelé caiu cerca de 11%, enquanto as ações globais avançaram cerca de 678%; € 1.000 investidos nessa carteira valem hoje cerca de € 892, frente a cerca de € 7.784 num fundo global.
O índice é ponderado pela capitalização bolsista; o Manchester United representa 25%, seguido pela Juventus e pelo Fenerbahçe.
A carteira inclui clubes de nove ligas, de grandes nomes a equipes menos conhecidas, mas não há clubes espanhóis, pois nenhum está cotado em bolsa.
A explicação principal é estrutural: clubes visam vencer jogos e atrair adeptos, nem sempre maximizando retorno para acionistas; resultados históricos não têm sido bons para o investimento.

O Mundial de 2026 começou recentemente e promete dominar o panorama do futebol durante o próximo mês, com 48 seleções e 104 jogos. A discussão sobre investir em clubes de futebol volta a ganhar protagonismo entre investidores e adeptos.

Aegon Asset Management gere o Índice Pelé, que acompanha clubes europeus cotados em bolsa desde 1998. O objetivo é medir, de forma prática, como would-players teriam performado se tivessem investido em ações de clubes.

Em 2025/26, o índice rendeu apenas 0,4%, muito aquém dos 27% dos mercados globais e dos 17% das ações europeias. Desde 1998, o Pelé regista perda total de 11%, contrariamente ao crescimento de cerca de 678% das ações globais.

O que é o Índice Pelé

O índice inclui 18 clubes europeus com ações cotadas, ponderando pela capitalização bolsista. O Manchester United representa 25% da carteira, seguido pela Juventus e pelo Fenerbahçe SK.

A composição abrange nove ligas, com nomes globais e equipas menos conhecidas, como o Celtic, SL Benfica, FC Porto, Olympique Lyonnais, Borussia Dortmund, Brøndby e Silkeborg.

No conjunto, estes clubes valem cerca de 7,1 mil milhões de euros em bolsa. Não há clubes espanhóis cotados, o que explica a ausência da La Liga no índice.

Por que o futebol não funciona como investimento

Jordy Hermanns, gestor na Aegon, aponta que a estrutura dos clubes difere da de uma empresa com objetivo de lucro para acionistas. Os clubes centram-se em vencer, o que, por vezes, conflita com a gestão financeira.

Grandes decisões como transferências e salários costumam priorizar ganho desportivo em vez de retorno de capital. Tal desfasamento estrutural explica, em parte, o fraco desempenho de longo prazo.

Mesmo clubes maiores, em ligas ricas, não parecem alterar significativamente a tendência, segundo o índice que abrange clubes de nove ligas. O desporto domina, mas a carteira de investimento não acompanha.

Juventus como lição

O caso da Juventus ilustra o cenário: com Ronaldo, em 2018, as ações subiram para acima de 10 €, mas hoje negociam perto de 2 €, caindo 35% nesta época. Não houve ganho duradouro para acionistas.

Hermanns afirma que romper o padrão exigiria mudança profunda, com foco no retorno para acionistas e equilíbrio entre ambição desportiva e disciplina financeira.

Perspetivas futuras

O especialista não vê sinais de viragem fácil. A pressão de adeptos, imprensa e rivais favorece a valorização desportiva em detrimento da sustentabilidade financeira. O desporto é cultural, porém, pouco lucrativo no longo prazo para investidores.

Dados de quase três décadas indicam que clubes de futebol criam lealdade em campo, mas raramente recompensam quem aposta neles no mercado de capitais.