Apesar de a \u00e9poca de resultados ter in\u00edcio na pr\u00f3xima semana, a Europa encara um contexto alterado pela guerra no Ir\u00e3o, pela escalada dos pre\u00e7os da energia e pela perspetiva de subida de juros pelo BCE. O crescimento da zona euro foi revisto para baixo, com infla\u00e7\u00e3o a acelerar e lucros a depender fortemente de custos e reestrutura\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Os n\u00fameros do STOXX 600 apontam para um ganho m\u00e9dio de 4% nos lucros do 1\u00ba trimestre, com receitas a avan\u00e7arem 1,7%. Contudo, esse impulso \u00e9 majoritariamente explicado por um incremento de 24,9% nos lucros do setor de energia, devido ao aumento do crude. Excluindo esse efeito, o crescimento seria de apenas 1,5%.<\/p>\n
O quadro macroecon\u00f3mico aproxima-se de um dom\u00ednio de maior incerteza. O BCE prev\u00ea que a guerra retire cerca de 0,3 pontos de PIB da zona euro at\u00e9 ao final de 2026, mantendo um crescimento perto de 0,9% em 2026. A infla\u00e7\u00e3o dever\u00e1 manter-se elevada, com press\u00f5es especialmente vindas do setor energ\u00e9tico.<\/p>\n
A semana inaugural do per\u00edodo de resultados traz empresas de luxo em foco. LVMH, BMW e Kering abrem a temporada entre 13 e 15 de abril, enquanto ASML reporta a 15 de abril. O enquadramento macro tornou-se mais hostil para o segmento, com receios sobre o crescimento de receitas no M\u00e9dio Oriente, importante para marcas como Gucci.<\/p>\n
No sector de semicondutores, a ASML continua a atuar como indicador de demanda. A empresa prev\u00ea receitas entre 8,2 e 8,9 mil milh\u00f5es de euros no primeiro trimestre de 2026, com fortes margens brutas. A continua\u00e7\u00e3o da procura, impulsionada pela IA, \u00e9 uma das principais inc\u00f3gnitas.<\/p>\n
A segunda e a terceira semanas trazem nomes como L\u2019Or\u00e9al, SAP, Safran e Sanofi, com a energia a dar os primeiros sinais de turbul\u00eancia a 24 de abril, quando a ENI divulga resultados. O Brent acima de 100 d\u00f3lares continua a sustentar ganhos para a energia e a press\u00e3o sobre custos.<\/p>\n
A \u00faltima semana de abril ser\u00e1 determinante para bancos e ind\u00fastria. A Airbus abre a 28 de abril, seguindo-se BP e TotalEnergies na reta final. Os bancos europeus, entre 29 e 30 de abril, enfrentam um cen\u00e1rio de juros mais altos e potenciais perdas de cr\u00e9dito, num ambiente de maior volatilidade.<\/p>\n
Veredito que o mercado aguarda: os lucros agregados parecem resilientes, sustentados por controlo de custos, mas a depend\u00eancia de ganhos excecionais da energia introduz fragilidades subjacentes. A guerra coloca uma d\u00favida essencial: os efeitos de curto prazo ser\u00e3o apenas tempor\u00e1rios ou estruturais?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"